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Blog Javier Castellanos

Tribuna de Salamanca

ÂżCuánto vale Facebook?

Valorar una empresa tradicional es más o menos fácil. Existen una serie de valores, patrones y protocolos contables para estimar unos activos y unos pasivos. También, obviamente, hay que tener en cuenta los locales, stock de mercancías, facturación anual, etc€Ś

El tema en una empresa tradicional se complica cuando tenemos que valorar la aportación al valor que hace la marca (obviamente vale más comprar una empresa con la marca €œKodak€ que otra con la marca €œFoto Luis€).

También habría que tener en cuenta a la hora de valorar una empresa tradicional el valor de sus empleados y directivos. Yo, por ejemplo, preferiría comprar un banco gestionado por Botín que una caja de ahorros gestionada por un político.

Esto en el mundo tradicional. Pero en el mundo online, en internet, es mucho más complicado valorar una empresa porque ÂżCuánto vale un usuario que navega por nuestra web? Alguien que entra en nuestra web a recibir un contenido o un servicio gratuito, por el que no está dispuesto a pagar. Solamente se le podría valorar como materia prima para conseguir tener una audiencia, lo suficientemente grande, como para generar interés en los anunciantes y que éstos inviertan en nuestra web. Así nos podríamos comparar con cualquier otro medio de comunicación: facturación de publicidad, gastos de producción, etc€Ś

Pero cuando otorgamos un valor intrínseco a un usuario que visita nuestra web, nos podemos encontrar con una web de 800millones de usuarios que ha marcado un antes y un después en la breve historia de internet: Facebook.

ÂżY cuánto vale Facebook? Pues podríamos hablar de su facturación publicitaria actual y la proyección a 5 años, del valor de la marca, del talento que atesoran sus creadores, o de mil otras variables o ratios. Pero la única verdad es la misma que hoy en día se aplica a un piso a la venta: vale lo que alguien quiera pagar por ello.
Bueno€Ś€Śpartiendo de la cantidad mínima que tenga en la cabeza el que es el dueño actual y quiere hacer caja.

En el caso que nos ocupa los creadores de Facebook, que si habéis visto la peli La Red Social, no se caracterizan por su humildad, creen que Facebook vale en tre 50.000 y 75.000 millones de euros, que no dólares.

Es complicado que un comprador único te pague esa cantidad, luego es mejor sacar la empresa a bolsa para diluir ese precio entre miles de pequeños accionistas y varios fondos de inversión, porque uno solo no te va a poder pagar esa barbaridad. Todos estos inversores serán gente de bien que busca el noble fin, otrora insignia ibérica de conducta, de especular y forrarse en esta segunda burbuja de internet.

Por tanto, ÂżCuánto vale Facebook? Cuando llegue al mercado será éste, mediante la oferta y demanda de acciones, el que decida cuánto vale Facebook.

Se verá entonces si el valor que han puesto a una acción de Facebook es un valor pensado para poder invertir hoy y ganar dinero a medio/largo plazo desarrollando la empresa, invirtiendo en ella parte del dinero obtenido o, por el contrario, es un precio pensado para que sólo se forren los que venden, no los que compran.

En este último caso puede pasar que logren €œvender la burra€ al mercado y la historia a nivel bursátil acabe como Terra (recordemos que no siempre un fracaso de la acción en bolsa significa que la empresa vaya mal sino que puede ser que se sobrevaloró en origen).

Y si no logran vender la burra, cosa que creo NO va a suceder, colocarán las acciones a un precio alto y la demanda superará la oferta y todos esperarán ganar dinero. Pero no todos podrán.

Me encanta Facebook, creo que es un producto que ha cambiado el ocio en este siglo y que tiene un potencial brutal, pero no invertiría ni un euro en sus acciones.

Aunque tampoco hubiera invertido ni un euro en Pocoyó si me lo hubieran venido a presentar los que lo inventaron antes de darlo a conocer y luego mira, así que todo puede ser.

De una manera u otra la economía siempre necesita tener alguna burbuja que genere movimiento de dinero, empleos, proyectos€Ś€Śy quiebras.

Seguiremos informando

Javier Castellanos

Twitter: @judicatario

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